每日大盤成交量 每日大盤成交量 期貨土官長選一 基本上每日大盤成交量可以歸納成三類<1>攻擊量、<2>防禦量、<3>退守量。往上攻堅 沒有三兩三那敢上梁山(目前大盤的量應該上不了梁山)。至於攻擊、防禦量如何計算? 我們再洩露一次<1>防禦量:(六日均量+十二日均量)/2、<2>攻擊量:為防禦量*1.2、<3>退 守量:不滿防禦量即判為退潮量(劣者認為現在算法應有所修正),這樣解釋應該很明瞭了 ,尤其對於挑戰6日線、24日線或關卡時,不足攻擊量容易突破再拉回或形成穿頭破底走 勢,當量一失控(暴量或突然量縮),往往馬上伴隨價格的失控,不馬上處理,情緒的失 控(虧損)即刻來臨,這也是要設停損的理由。多頭的漲幅大小由後勢成交量來決定,這 應是最基本的作多買進觀念。 限價單與市價單的委託方式選擇,會不經意的透露出投資人對該筆交易的心理層次與個 人的操作風格,市價、限價各有擅長,筆者將它歸納為八個順口溜來說明<1>「該用市 價不限價、該用限價不市價」、<2>「進場盡量用限價、出場多數用市價」、<3>「順向 賺錢才加碼、逆勢賠錢市價賠」、<4>「停損市價是首選、停損限價陷兩難」、<5>「感 到恐懼用市價、貪念浮現用限價」、<6>「量大盡量用市價、量小限價不追價」、<7>「 突破盤整用市價、區間震盪用限價」、<8>「整數關卡盡少掛、賣出尾數掛7好成交、買 進掛3順溜溜」 8:45開盤後: (A)開盤後以「多空轉折價」控盤、(B)9:30看今日量能與「多空轉折量」互為 比較、(C)不足量,30KD高檔易回檔。不足量,30KD低檔易鈍化,不應輕易買進、(D)當 日多空轉折價1&2若相近(盤局),則退至多空轉折價三控盤,才不易被輕易掃出市場、 (E)五分鐘圖的6、12、24、55四均價線的乖離程度,尤其是現價與55價線的乖離程度,這 個值,以摩指期貨來說,標準約八大點,八點之上或下(正乖離與負乖離),盤勢易拉回 或陷入盤整,追漲、殺跌應宜「停、看、聽」再作定奪、(F)摩指盤中大筆單進出狀況, 褡配5KD的高低位置,更具參考意義(市場內的搶帽客)、(G)5分鐘圖的四均價線的分而合 ,合而分程度,可以作為短線行情趨勢與強度之研判,「糾集」代表整頓即將結束,行 情即將朝某一方突圍,如果四均價線間彼此有大的乖離,也就是短線行情已先大漲一段 ,或已先大跌一段,則短線上價格會陷入整理與鞏固、(H)期指的價差與抗漲、抗跌,反 應目前市場整體投資人態度,關卡前尤需特別注意此一現象。無量的行情,操作期指最容易令人感到喪氣,休息一下又何妨? 短線操作,寧可先被洗出場,也不願被軋(套)在行情中 操作期指就怕婆婆媽媽的個性,該停損卻要等反彈,該買進卻要等回檔,該留倉卻平倉 ,學得越多,作得越短,作得越短,賺得越少。期貨是掌握波段行情的利器,有行情逮 一波,震盪行情通常就不理它了!操作期指的利潤以「倍」數計,這是我們的目標,賺 錢不要害怕,賠錢就要腳底抹油—停損,期貨市場所面臨的風險比股票市場大10倍,要 求的利潤當然要比作股票豐厚,風險和利潤要對稱,多冒一分風險就要多一分利潤。 我們以一般多頭市場主力操盤手法來作倒推,主力多頭公式:吃貨(低、中量)→拉高(大量 )「機警型」散戶跟進 →調節(巨量),「後知後覺型」散戶跟進 →結束(量縮),所以主力 炒作不預設立場(價位),完全看散戶跟不跟盤,散戶不跟或主力資金不足時才是行情結 束的開始,通常主力高點出貨時,股價會下跌,再往上拉(一次貨倒不完)時,若發現散 戶不追,主力會把股票通通倒出來,技術型態來看就會型成所謂的「M頭」。倒推空頭 主力公式:券放空吃貨(中量) →現股殺低(大量)跌破關卡,一路盤軟不需要量→調節(大大 量) →結束(量縮)相對的就會形成所謂的「W底」同理作反推,索羅斯以他的市場經驗得 到一個市場通則—多空轉折處通常行情波動最大當趨勢形成後波動幅度就逐漸縮小了。 一般空頭市場會有「價到位、量後隨,價不動、量續隨,價下跌、量到位」的現 酒店打工象。多 頭市會有「量到位、價後隨,量衰退、價小退,量再增、價超越」的自然現象。 有一點要留意的是成交量的顯著增加,在有趨勢的市場末期才是轉勢的預兆,在形態形 成時而價格突破阻力或支撐點時成交量的顯著增加是確認價格的走勢。 「會看、會說、會寫一回事,會作才是真本事」,「想得到、做不來、看得破、忍不過 」,這種事情在日常生活中不斷的重覆發生,所以在投資上常常就會有「事先計劃好的 操作,沒有去執行,而許多已執行的操作,往往沒有好的計劃」,我們不是常常如此麼 停損失敗常發生在以下幾種狀況<1>當以長黑慣破支撐價位而您還來不及反應時,一般 會配合短線指標在低檔,所以您會「想」--等反彈再認賠(真實情況是,即使反彈你會以 為對上帝的禱告生效,並忘了停損,可是一旦再破前低,你才會殺出,上帝馬上對我們 作出懲罰(放空被軋情況類似)、<2>下跌一直找支撐,上漲一直找壓力,停損點明明設六 日線,但看看報紙說12日會有強大支撐,所以決定賠錢的單繼續留在市場,等待奇蹟, 許多人都會如此想(群眾往往是錯誤、盲目的),所以未平倉並不會減少,因此下跌走勢 才會如此穩定,等到一發不可收拾,可惜已經被期貨公司強迫砍倉、<3>根本沒有停損 計劃,效法韓信背水一戰,可是韓信只有一個,苦命叫阿信的卻有一大堆。古人所謂「 神仙打鼓有時錯」,作好風險控管之後,在操作策略的制定方面則應予簡化,保持KISS (KEEP IT SIMPLE AND STUPID),通常最笨、最簡單的操作技巧,就是最好、最會獲利 的策略。 停損一般可以分別為四大類<1>指標參數停損(例:KD及RSV)、<2>價格參數停損(利用支撐 價位或均價線)、<3>籌碼參數的停損(例:均量或筆者的多空轉折量、OI相對減少幅度)、 <4>時間參數停損(例:當日沖銷趕時間,也要賺空間,日K的3、5、7、13、21、51、59時 間轉折的運用)。此四大類運用上以<2>及<3>的機會較多,<1>、<4>可以作日線操作上的 參考。第一類「指標」停損:只要指標還在創新高,就順那個「勢」進場,直到指標見頂 或見底出場。譬如9日KD會因價位不斷挺升而到八十五以上的相對高檔,如果追買「九 死一生」,雖有一分利潤,但相對的您卻要付出九分的風險!另還有以KD值算法中的 RSV(未成熟隨機值)作控盤,當RSV值連續「三」日呈現下跌現象,多單應短線出場,因 為通常KD指標在高檔,RSV連續三日不止跌翻揚,會導引KD正式交叉向下,RSV轉折若 在第三日發生轉折向上,往往KD會鈍化,是修正走勢而非見頂回頭,短線運用上必需同 時參考,才不容易被掃出場,空單亦可自行推理。至於指標上還有CDP、RSI、MACD等 比較廣受喜愛的指標,您可以作注意與運用,關於CDP在每日操作期貨使用上也相當順 手,計算也不難,我們稍為作一介紹,首先計算出:1.均價=(最高+最低+收盤)/3、第二步 驟:(均價*2)-最低=次壓、三(均價*2)-最高=次支,CDP適用於當日的買賣停損判斷。第二 類為「價格」參數停損法,實務上是比較為人所接受的(因為比較簡單),運用上有「支 撐、壓力」點的使用,首先找出盤整的高點或底點上下50點就是您的停損(益)點執行位 置,當然還有六日均價法(期貨以六日作控盤足已),當然如果您錢多,以12、24日作停 損點,筆者也不反對,當然以我們們每日做控盤的「多空轉折價」,作停(益)損點是最 佳的選擇,您可以自行比較優劣,每日「多空轉折價」的計算,在於找出近兩日多空交 戰的價位軌跡,精算而出,所以運用上最能貼近當日盤面,掌握「多空轉折」與「多空 力道」消長。 <3>量的停損與未平倉量的停損,成交量的走勢脈動是筆者最為關心的資料之一,籌碼 面可以反應眾人現在正在作什麼?成交量與OI量不會有指標鈍化的現象,籌碼面的訊息 ,卻是市場上最原汁、原味的資料,股價是銀彈堆出來的,量的觀察也有所謂的均量概 念,例如六日均量,代表這六天的平均成交量 結婚西裝水準,價格要創新高勢,必要量創新高搭 配,否則就有「價過、量不過」、「頭過、身袂過」的疑問,「多空轉折量」的計算, 也是使用均量參數計算出最能貼近大盤成交量水準的一個多空評判標準,簡單的運用, 上漲必需不斷的滿足均量的水準,買單當三日或六日均量由上往下彎時,往往代表後續 彈盡源絕或買盤觀望,容易作頭下殺,為多單停損訊號。未平倉量的停損原則可分為(A) 價漲OI必須續增或稍減的配合,連續三日OI退潮,代表原來走勢不再獲得大多數人的認 可,而逐漸平倉出場,走勢將不再強勁,多單速平,以防歹戲拖棚、(B)OI強弱指標的運 用4>時間參數的停損:搶短這個動作有其時間的壓力,搶短線就是要「速戰、速決」、不 能拖泥帶水,時間停損運用在於進場後十五分鐘內,若還無法獲利,代表您的進場時機 可慮,短線追強,指標必位於高檔,十五分鐘內無法獲利,表示追價不強,短線指標容 易反轉,要快進、快出,因為你的相對成本較高(追高),所以時間成本就必須比別人少( 低接者),這是短線上的運用。至於日線時間轉折一般以3、5、7、13、21、51、59為變 盤時點,市場功力深的高人,也有人專抓時間變盤點,當然變盤表示現階段走勢會有轉 折或扭轉,多空可能暫時易位,這是時間波轉折的使用。 既然叫作「停損點」,就不應再有討價還價的餘地(筆者建議運用均價停損,價格要低個 百分一左右),當然停損點有時會被「點」停損出場,但是停損的精髓與精神,在於停損 點的「遵守」與「執行」,至於設在那反而不是我們該去斤斤計較的,老市場應該會同 意這句話!停損小傷,害不死我們,害我們賠大錢的都是不遵守停損的這個「行為」, 所以說,練再多的技術分析,不練「劍、氣」合一,不如不練。 期貨土官長選二 多頭氣勢要作接續,量能要掌控在多頭的「量、價節奏」中,量要不失控是前題要件, 要能伸能縮,要能縮放自如,不是只有「價漲量增」、「價跌量縮」這兩種步調,縮放 當中也要有個比例來對照,超過為暴增量,不及為凍縮量,都不能算是良好的價量脈動 。二月續漲的標準,以「元月效應」的量能來作標準,不失為一個辦法,另再搭配六日 均量(近日筆者想調為五日均量;因為已經周休二日)或十二日均量,來作短線上的比較, 量、價在回檔過程中,要能互相接力並保持多頭量價的脈動,我們才有理由說服讀者, 在這裏不是在「山頂上玩」,本波高點6103是量先到頂?還是價先到位?上周四、五量 能連續兩日增溫,但期貨市場上的未平倉量卻未給予相對的肯定,意謂著在指數期貨上 ,投資人近期是以短線當沖來對應中波持有,震盪是代名詞。多頭走勢中最怕「回挫量 大」,這是致命傷,所幸目前尚未見到這種情況,以目前以近千億的成交量能,只能震 盪盤軟,不可仰攻,仰攻必敗無疑,甚或有拉高調節之疑,一但散戶不跟,主力手上籌 碼勢必大增,反埋下短線倒貨的陰影。 由4555到6103近1548點的漲幅,近期解讀為多頭喘息(由周線來看),但讀者應該瞭解9周 、月KD的向上,走一正常多頭循環(20~80)的觸媒是在於成交量、籌碼面的推升,沒有籌 碼的推升縱然有9周月KD這個多頭護身符,也是白褡,君難道不曾見9周、月KD在50以 下就作反轉的嗎?六日均價、均量在上周四同日反轉向下,會與正上揚的十二日均價與 均量產生矛盾與互相拉扯的反作用力效應,操作指數在這種情況下,困難度會有所增加 ,因為在價、量上會產生短天(6)與中天期(12)拉與扯的反作用力,區間操作或觀望會是 比較好的選擇。 「價格反應一切」的假設,是技術分析的精粹,不能充份了解這一點,再談其它,便是 徒然,除非您接受這個假設,否則技術分析對您來說,只是恍恍忽忽、半信半疑的工具。 可是循傳統財務、政經訓練的人,恰恰不能接受這種觀念,因為他們習慣了要去找尋原 因,喜歡設計各種模式,去解釋各種不同的現象,簡單點就是培養出一種「現象—解釋 」的條件反射,筆者認為或許是因為太多媒體會去訪問他們,可是總不能說因為?婚禮顧問誘擏?
價上揚或未平倉量增加才造成今日股價上揚等(包準被電視媒體卡掉,喪失上鏡頭的機會 ),但是我們一般看電視,卻會在無形中受到感染,而形成佛家所謂的共業,大家都在問 原因?也都在找原因。例如影響台積電股價的因素,可以是政府的態度、利率、匯率、 半導體未來展望、張忠謀先生的談話、美國nasdaq的走勢等等,以數學的形態表達便是 Y=af(x1)+bf(x2)+…..,每一個因素所佔的比重都不同,而因素數目卻可以無窮無盡,根本 很難找到一個合理且放諸四海皆準的函數,相反的技術分析者並不需要理會價格為何變 動,他們關心的是,價格正在變動,價格怎樣變動?他們只要「知其然、不須要知其所 以然」,反正所有影響價格的因素都會反應在價格波動上,所以價格才是最重要的,價 格會循一定方向前進(price move in trend),正如筆者最喜歡舉的例子,牛頓動力學第一定 律:「在沒有任何外的介入下,物體會循既定的方向恒速前進」,技術分析借用了這條定 律,價格如有形物體般,也會循著一定的方向前進,直至受到外來因素的干擾而減速、 停頓或轉折,歷史為何一直會重演(history repeats itself)?(在此筆者專指技術分析中的「 型態學」部份),因為市場其實就是由「人」所組成,群眾的心理反應,直接影響價格漲 跌,而影響的最大心理因素就是「恐懼」和「貪婪」(fear&greed),這是人性,千古不易 ,也很難改,所以這些因素所引發的價格波動,就會重演,周而復始,正如每次的股災 前都必有瘋狂搶進的現象,大量、巨量、暴天量、爆歷史天量就是瘋狂的股市代名詞。 (喜歡聽消息面的,這段請再看一遍) 期貨市場內在能量的量度 研究價、量是投資人最為關心的事情之一,如果能夠配合時間波的轉折,相信更能增添 一點成就感,然時間波可以說是最難去拿捏的技術分析之一,運用方法,最本欄曾提過3 、5、7、13、21等日的時間參數,但是它只是個機率論,道理上要說得通,有時會比較 牽強些,讀者可能也很難接受。另還有均線的扣底、9kd循環、RSV循環周期等三種,您 都可以嚐試看看(劣者尚有心理線循環,陰陽力道循環)。研究價位與成交量的變化,主 要用來量度市場的內在力量,是否能屈能伸,如價格持續上升,便是反應市場內,購買 力道大於沽售的力量,反之價格下跌,便反映沽售大於買進力量,多空籌碼供需主導價 位走勢,以期貨市場來說,市場的活動表現在價位、成交量與未平倉量三方面,其它指 標大概都是由此三種所衍生而出,本末上切勿倒置,當然價格對於我們投資人來說是最 為重要的,成交量與未平倉都只是在「肯定」之前價的走勢,所以成交量與未平倉量是 價的肯定指標(Confirming Indicators)。成交量與未平倉的變化,也可以看成是一種買/賣的 決策輔助工具,成交量若未能與價格上升同步,甚或出現相反走勢下降,可能就是轉市 的徵兆,也是所謂的價量背離,當價格回檔,量能萎縮,何時回檔完成?您可以觀察( 1)期貨的價差,具有抗漲或抗跌的時點、(2)未平倉量不再遞減的時點,很好用, 有注意期指的投資人您一定要仔細的作觀察,在很多時間,籌碼面的資料會走在價格之 前,能更早預告出市場力量的扭轉與枯竭,有時會有「量大、價不漲」的現象,有人稱 為「虛火上升」,也是一種常見的警訊,投資朋友對於虛火上升,這種量大價不漲應該 都不陌生。今天所探討的市場量度以成交量與未平倉量為主軸,短短的一篇文章,訴不 盡「量、價」關係,還好市面上探討書籍不在少數,筆者只稍微作個總結,戰術方面, 讀者可以參考其它文章參詳:<1>成交量與未平倉量的分析,不應單看每日的變化,而 是觀其一段走勢,以數天或一星期為宜,除非當日未平倉量增減幅度相當大(如89/2/2的 二月摩指)、<2>一般以「總」成交口數與「總」未平倉合約作為分析工具,獨立月份合 約就不予理會(所有合約一起作加總,台指有五個月份,摩指一般為兩個連續月份)、<3> 走勢明顯的市況,若搭配成交量與未平倉的遞 澎湖民宿增,便更能確立走勢穩定,筆者認為當KD 高檔時,這兩個指標就更形重要,以籌碼面來控盤,會是克服指標背離、鈍化良好的工 具、<4>當成交量與未平倉合約數目在走勢明顯的市況下減少,便可能是價格暫時轉折 的嚴重訊號(主力出脫,反應在未平倉量上更是明顯)、<5>當鞏固或整理型態突破時,搭 配成交量與未平倉的增加,是趨勢的保證,而且未平倉量越多,趨勢會更凌厲,可以說 是,上漲角度由未平倉量來決定、<6>長期走勢明顯的市場,未平倉量小幅增減不具分 析效果、<7>短線上,9日KD或30KD在高檔,委買大於委賣不能少,少則無法支撐價位 處於高檔,會有獲利賣壓、放空賣壓出籠,直到KD降溫,所以追高要注意籌碼面資料、 <8>量大、未平倉大,格局大。量縮、未平倉小、格局小。 放空有放空的條件,我們都已談過並檢驗,結論是時機尚未成熟,指標高不代表必然大 幅回檔,震盪行情,買單可以退場,放空就暫且不必,這是最基本的技術分析觀念,不 是多頭情結,而是忠實反應市場數據,依法行政。看圖「好像」要跌下來,要跌到 5600~5500,但是「好像」與「真的」是有差距的,用「好像」指標有偏弱的主觀認定, 已患了技術分析大忌—「猜」,本欄相信客觀的事實。季線已止跌上揚第八天,周四、 五及下周一會扣抵六千高價位,所以季線的角度還不是相當穩定,但下周二起,每日將 大幅扣低價,季線上揚角度會變的較陡,這幾天「價」表現不錯,籌碼面卻差很多,是 「量」不能隨後來肯定「價」最佳的寫照,下周二起,春天的黎明是否露曙光,一起來 觀察。小賠、小賺都不是本欄存在的目的,抓壓力、支撐筆者更是不在行,但懂得要能 「賠小、賺大」,所以進入期貨市場的第一課,不是技術分析小道,而是學會賠錢斷尾 ,聽起來很刺耳,但絕對忠肯,時間會驗證這句話,短多、短空不是不好,問題在於這 種森林游擊戰打久、打慣了,我們會不知不覺陷入「看山是山」盲點,問題那是五分鐘 圖的「山」,對日線來說它只是丘陵,對周線來說更可能只是一塊小石頭,可是卻拿放 大鏡來擴大這種恐慌心態,自己嚇自己,而忘了與「趨勢為友」這句股市金言,因小失 大,得不償失,這是一個觀念,提供作分享。 多空骨架由均價線所構成,對於期貨投資人而言,5、10、20、60四價均線,應已足夠, 此四價會貫穿價格區間,多條均線運用上會有「趨勢」與「乖離」兩大類,四條均價線 呈黃金排列,是多頭趨勢,特性是見風(量)就漲,四均價線呈空頭排列,會有輕輕一踹 ,就一瀉千里的崩跌節奏,以五日均價線作為多空進出依歸,常會流於簡單化,或出現 過多的買進、賣出訊號,所以運用上,有人採取與平均線相平行的「過濾線」(filter bands),待正式突破或跌破過濾線,才採取相應動作(譬如以均價線上下1%,作為過濾線 標準),好處是可以避免過多的買賣動作,缺點是買賣成本會較一般均線法高上2%,本 欄最常採取的是四均價線作總合分析,道理在於,拿最簡單的五日線來說,市場主力或 可透過拉抬特定重型股,以達成拉抬指數目的,以達成安定人心的局面,但是要使得五 日均價線高於或低於10日,甚或20日均線,相信放眼目前市場上仍未有人有此本領(個股 則不一定),因此利用多條均價線作期指進出趨勢參考,是相當值得推薦的,至於多空血 壓看隨機,此隨機乃指KD指標,KD進入85以上多頭血壓上升,要吃降壓藥,KD15以下 血壓漸低,要多加餐飯(成交量)血壓才會恢復正常,這是褡配均價線的輔助指標。周二 收盤,五日均量由跌翻正,昨日談到量能先上,才是9日KD交叉往上的保證,周三再作 確認這個量是否能伸能縮,不是曇花一現。 期貨土官長選三 「量價結構」是一般投資人在作技術分析,最根本的分析因素,價量組合不少,很像特 力屋的DIY傢俱,每種不同的組合,就會提供不同的風貌,量、價可以是單日的分析, 「價漲、量增」、「價跌、量縮」、「價漲、量縮」、「價跌、量增」四種,單日分析 的流弊是,過於簡單且大戶容易主導這種量、 網路行銷價關係,以操作期指來說,五日均線、均 量的多空方向,應是期指多空分析的重點,若能再有5與10的黃金交叉褡配,那更是操作 的「夢幻組合」,理由昨天已提出說明,周三收盤,黃金交叉這個現象尚未發生,其實 也肇因於筆者所提的,因為近期均線(5、10、20、60)彼此乖離仍大,要進行多條均線「 分而合」鞏固型態,需要的是時間上的修正,所以震盪難免,不過話說回來,有震盪才 會有低點可買,如果在五日均線往上,五日均量往上的技術面背景,在短線上還有人建 議你放空指數,不是對技術分析沒信心,就是以基本面作為分析工具,可以說是完全漠 視短期的趨勢力量且沒有停損觀念,以技術分析作為買賣決策的分析人員,應該正視「 目前」的多空趨勢,漲就是因為正在漲,跌就是指數它正在跌,價量趨勢應該是原汁原 味的,應避免添加過多的人工味素,而怕漲怕跌,目前9KD處低檔,量能增溫(五日量往 上),其實該多、該空,讀者自己心理也相當明瞭,只是市場上「看多,卻去放空」、「 看空,卻去作多」的矛盾現象,不斷的再重演,還是上漲找壓力,下跌找支撐的心魔在 作遂,沒辦法!雖說有時後這種方式會讓您猜到,賭對,但本欄一直提到,作期指就是 要逮大行情,這種作法可以讓你作對行情並跟對行情?這是經驗談。 之前本欄所提有關KD指標的輔助指標RSV與「3K-2D」,我們來看看2/15當天指數(大盤) 收6104,9KD分別為70/60是往上的,當天RSV這個值為100、「3K-2D」為90,2/16指數收 6045下跌59點,9KD仍往上,但RSV已先退至71、「3K-2D」退至84,也就是在2/16當天 ,雖然9 KD指標仍持續往上,但向上的速率已經改變,RSV與「3K-2D」同步退位之後 ,指數一路下滑,隨後在2/20,9KD反轉向下,時間上慢RSV與「3K-2D」三個營業日, 指數相差(6045~5971)74點,然後指數一路修正,RSV這個值再反轉出現在3/2,由前日的2 轉為4,同日「3K-2D」由前天的-14轉為-10,當天指數收5499,前天也收5499(RSV與 「3K-2D」不一定會同日反轉),然9KD確立交叉往上,出現在3/6(二),指數收5635,又 慢了兩個營業日。其實重點不在於反轉的時間快慢,而在於當下您是否追高、殺底的考 量與標準,在「期貨智囊補」之「KD精論」中,我們會再作詳細報告,其中RSV,因其 計算公式的設定(當日收減九天之內最低/九日內最高減九日內最低),所以數字會在0~100 之間移動,以作增減溫動作,並提醒我們,指數目前是處於九天之內的多空強弱相對位 置,而「3K-2D」,則是作為續航的判斷,該值沒有限於0~100之間的困擾,所以如果你 喜歡KD指標而卻想掌握大行情,那麼「3K-2D」是個不錯的觀察值。  論股市多空,均線是多空架構,多空架構中,有盛極而衰,也有否極泰來的循環現象, 所以要注意隨機指標KD,然在論指數多空的同時,「論」是過去式,「推論」是未來式 ,所以只能多算勝,但不必然多算必勝,多空轉機有時還需看盤中的千變萬化,雖說趨 勢不易改變,但在未變之前,卻已被追繳保證金,也不是我們所樂見,期貨它是高槓桿 ,需要用到技術面的種種技巧,有其背後不得不然的因素,舉一例,史丹利.柯洛爾 (stanely kroll;期貨界大師級人物),某日曾見一客戶氣急敗壞的問他的交易員,為何咖啡 期貨價格在一天暴漲一倍?交易員正不知如何回應時,看看窗外正飄著紐約近年來少見 的大雪,於是靈光乍現地說:「巴西(咖啡最大產地國)現在正值霜害期,咖啡生長受到 近世紀以來,最大的損害,損失難以數計!」,客戶終於得到答案,但事後想想對嗎?( 北半球嚴冬,那南半球是什麼季節?那來的霜害!)基本面分析不是不好,只是它對期貨 來說實在太慢了,就像憑「感覺」操作也無所謂對錯,只是太沒有紀律。眾所皆知,期 貨市場嘶殺激烈,或許以台灣採電子撮合方式的期貨交易,感受不到那份感覺,但看看 美國期貨交易現場,就可知期市如沙戮戰場,場內不只手勢多,連場內交易員、跑單員 的表情也多,有時候光看整體的表情,今天大概要作多或作空,約可知一二,然要在芝 加哥商業交易所(CM 褐藻醣膠E)的股價指數交易池(PIT)內「站」有一席之地的代價是每年五十萬 美金,所以站在交易池內,腦中想的就是賺錢、投機,其實場內交易員的「站檯壽命」 一般都不長,常常不到四十歲,就因喉嚨不管用,而被迫前檯轉到後檯,往往行情大時 ,可以見到所謂的快市(Fast Market)訊號,快市的意義,就是在告訴你,場內已經忙翻了 ,穿價不見得能夠保證成交,這是交易所大家心照不宣的默契,也告訴台灣的投資人, 現在沒空回報你的成交單,也不接受你的查詢,一切等有空再說,這也是人工喊盤的缺 點,國外期貨市場,你如果想進來玩,就要先了解並遵守遊戲規則,這是在進行海外期 貨交易,所必需特別注意的事項,千萬別拿台灣這套去告洋狀,因為本來就是不保證成 交(not held),合約書寫得很明白。 何時賣出?本欄整理各家之大全,提供給您作「短線」參考,<1>單日賣點:量大、收黑( 量大是指成交量大於前日;收黑是指當日K線收黑)、<2>觀察賣點:反彈,價小漲、量縮 、<3>均線賣點:破五日均價線,三或五日均線往下、<4>均量賣點:三或五日均量往下、 <5>最後賣點:出現均線死亡交叉。以上五點,基本上屬於「短線」運用,當然,如果你 要更貼近市場,可以試試「多空轉折價」法,但在此必需提出一個觀念,上述的多單出 場運用,並不代表要反多為空,注意是「短線」應用,目的旨在保護我們的期指獲利或 防止追高先被套一大段,而作出預先出場的動作,一般空頭的特徵有(對期指來說),<1> 月線由上翻下,代表月線趨勢往下,會造成抵銷、壓迫短線趨勢(5、10日)反彈的力道, 運用上,五日均線不在月線之上,作多都必需保有一份警覺、<2>成交量:五日量小於月 均量。 之前我們曾談過價、量的互動,多頭有屬於多頭的量價供需與脈動,需求多、供給少, 價位漲,表現出來的脈動是,「價漲、量增」,「價跌、量縮」兩種基本節奏,所以五 日均量方向,會是往上居多,多頭量能應該是彈性十足,會是量大的日子,比量縮的日 子多,所以價會常越前高,不破前低,那現在大盤又是如何?自從盤整震盪以來,量增 、價也會跟漲,但卻是總是量縮的日子比較多(千億以下),量能脈動已內分泌失調,對 於多頭來說,雖不至於一下子頭暈目眩,但卻很易手腳冰冷,而易跌難漲,盤中追高實 已不宜(追高要在多頭的量價節奏中)。 讀者問到,停損(益)價格,還有那些算法,筆者至少提過多空轉折價、CDP、均線停損, 其中CDP的算法,本欄再介紹一次,是先計算CDP值=(高+低+2*收)除以4,震盪波幅A= 高減低,得出<1>當日壓=CDP+A<2>近壓=2CDP-低價<3>近撐=2CDP-高價<4>當日撐在 CDP-A,這也是不錯的方式,但停損的精神是遵守,決定權在您自己。 上周,妳是否在報上看到不少文章,提到外資在新加坡摩根市場,持有多少淨多單部位 ,真是糖衣毒藥,筆者再上次演講會上,已經解釋過,為何不要去看這種資料的原因, 盡信書不如無書,單子一被套,還自我安慰,別人也安慰,低檔不多,最後沉船的,一 定是這一條寫著「安慰號」貨輪。金融市場,筆者只見過踢落水狗,趁勝追擊,沒見過 雪中送炭型(去年國安送一大堆炭,還不是冷得要命),套牢「唯一」的解決方式,就是 馬上處理,不要有價位高低感,不要等反彈,但一般都想等反彈,才想平倉,少賠「一 點」,為了那一點,通常會多賠好幾點,如果技術分析有那麼厲害,今天就不會套那麼 深了,這樣的推論,應該很合邏輯。 期貨土官長選四 波濤洶湧的指數行情,必定立基於<1>成交量的不斷推升、<2>未平倉量的遞增,<3>均 線經過整理沈澱三大架構,說簡單點,就是量、價要無間合作,行情要「有質、有量、 有未平倉」才能長久,且指數動,必定是重型股啟動,不會是個股表現的行情,台積電 、聯電、華碩、鴻海等超重型股發動,可以帶動相關類股,指數推升才會輕鬆愉快。然 筆者認為,行情走到半年線之上,不能再只靠資金投機行情,必需要有一定水準的業績 支撐股價,這是價「有質」的 租房子展現,以現在來看,當然妳看不到產業前景,妳只能看到烏雲密佈,這就是基本面分析,慢上好幾啪! 均線與價格,會有向心力與離心力,兩種互相拉扯的自然力量,有人把短期均線稱為「 磁線」,會有磁線效應,其實就是價格與均線間的「乖離」運用,一般均線最重要的使 用在於<1>趨勢的多空研判、<2>支稱與壓力的提供,但無法預測波段高低點,所以乖離 率這個輔助工具,因應產生,依經驗法則而有漲勢的正乖離(現價>均價線)擴至最大,或 跌勢中的負乖離(現價<均價)擴至最大的現象,但這個擴至「最大」值,就得依經驗值, 或每日記錄轉折的時點,「葛蘭碧八大法則」就是這種磁力效應下的產物,簡單點說, 就是物極必反,談到這種物極必反原理,您可以用在期指的正逆價差,當指數越漲,最 後追價買盤勢必減少,而偏離均線程度(乖離)會過遠,相應的也累積一定的獲利回吐賣 壓,所以乖離擴至最大後,會逐漸縮小,期指價差也會相應縮小,甚至由正翻逆,原理 都是相同的,其因就是<1>追價買盤減少、<2>獲利賣壓增加,說穿了就是這麼簡單。 期指買賣點與方向判斷,透露一點,讀者可以研究5日與20日均線之間的關係,5日線在 20日之下,不是震盪就是偏空,5日在20日之上,行情很容易見風就漲,作多愉快,這是 就一個比較中、長線的作法與看法(約一周或以上),至於均量的研究,您也可以比照辦 理。 不可主觀認定主力會是作多的,這是要非常小心的一件事,千萬別和媒體起舞,中毒過 深,一直以為外資是站在買方(隱形的主力才可怕),看了上面四個結算當日資料,您是 否發現,結算當日,摩指常收在當日最高價附近,或當日最低價附近的機率很高,這是 統計數據,您可以多找一點。至於短線上如何判斷呢?我們還是回來技術面,重點有三 <1>本土臺指的委買、委賣口數之差,是否明顯,均買、均賣是夠力,這是重點,細節 運用讀者應該很瞭解、<2>30KD的高低位置、<3>多空轉折量是否具足(尤其當30KD高時 ,多空轉折量一定要夠,委買口數一定要超強到可以「KO」委賣),這是三個今天賺短 線價差的看盤重點,也就是「一價、一量、一指標」,如果妳可以釘盤,大概 10:30~11:00,就可以準備壓寶。 看到報上說5200支撐強,您可以去查查,當初在5200附近價位的成交量,都約只有 600~850億,支撐之所以為支撐,是因為當初在此價位區,有許多人進行買進動作,展現 在大盤的就是成交量,有量、無量?和有撐、無撐?是同理可推的,如果沒看量,只看 圖形左邊曾經在5200~5500有過盤整,就說有支撐,這種說法是相當不負責任的,即使有 撐,也是很薄弱的,況且指數如果到了5200附近,套在上面的賣壓,將因賠得更多,危機更易一觸急即發,千萬別以為5200很有撐,這是從價量衡量支撐力道的看法。 9日KD進入低檔區,為多頭譜下一個不錯的夢想(也可能是陷阱),但是拿沒有「量」的彩 筆,如何能畫出多頭的美麗天空?9周KD,才剛從半山腰被舛下來(本周9周K要往上必需 收在5726之上,9D要收在6043之上),甚至9月KD,叉不叉得開,都已經出現疑問(本月9 月K反轉向下點在5419,9月D反轉向下在5159;所以周二,9月K值已向下),現在的技術背景,中、長指標,並不能擔負起保護9日KD的重責大任,多頭要保重! 量縮格局下,在找出「量縮、價不跌」的短線回補點,量縮本就是回檔(回跌)格局,操 作期指妳要接受並面對現實,千萬別有「任何拉回都是買點」的觀念,這個「任何」可 能包括拉到4千以下,您受得了?跌就是正在跌,就是妳的多頭單一天一天的在賠錢,不 要自己騙自己。目前量縮,正好是作觀察「量能慣性」最好的時機,如果往後盤勢,見 量再殺,而不是之前的慣性--「見量再漲」這種量能慣性改變,對於妳來說是很重要的 。其實4/6上周五的開高、量大收黑已露訊號,當然跌深也會反彈,乃源自9日KD的低檔 契機,但反彈的決定權在成交量,缺量的上漲(不足多空轉折量)或不能持續超過三日的 量遞增上漲,都是多頭假象,缺量本身就是易跌難漲,至於後續,是否補量大漲過6198 面膜,這種假設性的問題,本身就充滿矛盾性,其中假設一:要補量(偏偏現在沒有量),假設 二:如果補量,才「可能」過6198,以假設性條件(補量),來解釋再假設條件(可能過6198) ,不是很XX!上帝的工作就交給上帝決定,我們只做屬於「人」的工作。  期指操作重短線,所以分析重心會在技術、心理、籌碼等三方面,千萬別聽消息面,別 看基本面,真正的好消息,不會讓妳知道的,等妳知道也不是什麼好消息,然真正的壞 消息,也不會讓妳事先知道,它自然會在「該」讓妳知道的時間讓妳知道,筆者在寫什麼,應該不難懂吧! 操作期指往往只要被套50點以上,就會讓妳的腎上腺素分泌增加,超過百點,反而會產 生「人定勝天」、「時來會運轉」的輸家觀念,反而不會那麼緊張,會時常想著「嗯! 作股票、期指就該賺取波段利潤,但事實往往賺到的卻是波段虧損」,要該停就停,該 損就損,不要作到最後用「意志力」來控盤,那就十分悲哀,我們一起共勉之。同時也 不要太相信抓高點放空,抓低點買進的逆勢行為,看起來越像演藝事業的功夫,越像神 話式的預測,通常神話就是謊話,神的話,透過人來說,您相信?但事實上卻很多人相 信,還深信不疑,崇拜得很!寫這些和技術面無關,但和操盤心理面有關,我們點到為 止。上漲與反彈,下跌與回檔 今日簡單的來探討一個股市名詞--上漲與反彈,下跌與回檔,對於操作期指的讀者來說 ,或許上漲與反彈結果都是一樣的,就是作多,而下跌與回檔,就是作空。其實,之前 筆者曾提過,操作期指下單的第一步,是先認清楚方向與趨勢,同樣是作多、看多,但 中間也是有所區別的,尤其當妳的多單是被短套時,是上漲或是只是反彈,結果就會天 壤之別,如果只是強勢回檔,只要資金控管得當,行情還是可以解套,進而獲利的,但 如果只是空頭跌深反彈,而妳的買單被套,那情況和多頭回檔被套,就完全是兩碼子事 了!一個終會上天堂,一個最後去找地藏王,差別很大。這之間也牽涉到一個很重要的 觀念--「停損」,之前我們一直強調停損的重要性,但停損這門功夫,卻最無定論,過 多、過短的停損,也會把老本蝕光,雖然要有認賠觀念,但操作期指卻也不能隨便認賠 ,好比壁虎可以斷尾,但卻不能常常斷,要能斷得剛剛好,但如果下單時,決定當日沖 ,但套牢卻決定隔夜留倉,這種情況首先破壞自己的紀律,以筆者的實際經驗認為,當日尾盤應該認賠出場,筆者所說的不要常斷尾,指的是本來就不是決定當沖的單子。 上漲與反彈都是股價的上升,下跌與回檔都是股價的下滑,其實並不好判斷,要分辨彼此的不同,必須先瞭解何謂反彈與回檔。 反彈,是一種股價跌深之後的技術性反應,因為跌深,就會有獲利回補的買盤,尤其在 價穩量縮之後,更容易催動此等買盤,至於回檔,也是因漲多,會帶來獲利賣壓的一種 股價修正現象,反彈與回檔,可以KD指標與均線的乖離率來預測,當指數或股價KD達 85以上,或是正乖離過大時(正乖離過大的標準,必需每日作資料,並前後互相比較), 這時回檔的機會的機會就很大,但您怎麼知道是回檔?還是反轉?<1>看周的KD是否是 多頭走勢、<2>成交量是否價漲量增,價跌量縮的多頭常態慣性,至於反彈,讀者可以自行反推之。 此外,根據反彈或回檔的幅度大小,可區分成三種<1>強勢反彈與回檔:反彈幅度超過跌 幅的2/3,稱強勢反彈,回檔稱強勢回檔、<2>中度反彈或回檔:幅度只達1/2、<3>弱勢反彈與回檔:幅度只有1/3。這是一般技術面分析對強、中、弱的判定標準。 是上漲還是反彈?可從兩點去區分:<1>上漲行情,是不破最近低點所連結的趨勢線, 漲幅大且持久。反彈的慣性,不是多頭慣性,而是價先量行,日K線型態,越漲震盪幅 度越小,見量再殺,為反彈高點,重回原來趨勢、<2>上漲趨勢,價格由多頭主控,但量能由賣方(獲利賣壓)主導,反彈只是空方回補,量能由買方(主力空頭回補)主控。 下跌與回檔,亦可從以下幾點觀察:<1>下跌,是不破近日高點所連結的下降趨勢線,跌 幅大且持久,回檔是量穩(縮)、價跌,見量再漲,越前 燒烤高,過程中常出現「下降旗形」 、「下降楔形」,但須預防見量突破,但之後又開始量縮,價位又回跌(騙線),甚至吃 掉帶量長紅K線、<2>下跌,是量縮盤跌,日K越跌越大根,殺盤後,在低檔以低量止穩 數日,然後再殺。多頭回檔是越跌量越縮,日K線型態,是越跌越小根(殺不下去的心理),見量就拉一長紅,常可以包二黑,甚至三黑。 市面上不少文章在討論這幾種情況,對於操作期指,如果您是財力雄厚且不作滿倉的交 易者,因為不能常停損,所以就更必需花時間,去研究回檔或是反轉的可能性,甚至強 勢回檔或是弱勢回檔?對於您決定是否需要調節部位,就顯的十分重要。 之前幾天,筆者提到一個有關停損的問題,就是如果妳今天的單,本來準備當沖,但快 收盤時,您卻被套牢,您該怎麼辦?我想一般人都會選擇留倉賭一天,我們來看看短線 ,一般當日行情,我們極少買在當天最低或放空在當天最高區,大都集中在中間價格區 域內,所以您的買單或賣單,一定是盤中主力「掃」單的對象,也就是如果有場內交易 者,一定以妳為對象,用震盪的手法,使妳盤中認賠停損,等到妳被掃出場,盤勢又立 刻反轉,是不是常遇到?所以有人對於盤中震盪不去管它,一律以收盤價來平倉(不論獲 利或認賠停損),因為能夠忍耐到收盤的人畢竟較少,別忘了股市鐵律「永遠只有一小撮 人在賺錢」,所以要靠邊站,也要站在少數人那一邊。美國期貨界傳奇人物魔術先生 (Mr.Magic),就是靠這種紀律起家的,筆者在此指的是無量震盪行情,讀者千萬要看清楚 回歸大盤趨勢,以日線來說,事實上自4555急拉至6103主力已劃下句點,之後包括創 6198的40個營業日,都只是在消化之前21天的急拉漲勢籌碼(出貨),「拉高出貨」是主力 的手法,唯有拉高,才能一次又一次的吸引螞蟻雄兵,這種拉高出貨手法,出現好幾次 ,我們把它寫出來檢討:2/2拉高至6103見1658億成交量、2/14拉高至6097成交量1709億、 2/16拉高到6198成交量1672億、2/20高6079成交1474億、3/27指數5981成交1520億,都是量 價同時到頂,如果不是主力出貨,就不會有一次又一次的「量價同頂」的價量關係,但 這都是馬後炮了!但檢討過去可以幫助未來,主力如果出貨未盡,還會再拉一波,如果 倒盡了,就開始價跌、量縮,這個盤還有得玩!所以說主力一直再6000之上出貨,是有證據的,絕對不是憑感覺。 如果您還看不懂這些量、價數據所呈現的意義,筆者再為您劃一個型態,找出大盤日線 圖,連結6198與5981得一條下降趨勢線,再連結5254、5473、5498三點劃出一條上升趨勢 線,這是三角型態,這個三角型在4/3以跳空方式,昭告天下它破線了,至目前為止,已 經十個營業日拉不上去上升趨勢線上,只有在4/13勉強拉到5601,但又一次價量到頂, 這個三角型時間拉得很長,威力自然非同小可,認為5200守土有責的分析人員,未免過 於小看這個三角型態所蓄積的量能,尤其近日見量再殺的走勢,絕非多頭慣性,慣性在改變,腦筋也要轉變。 再來比較兩個數字,1/10指數收5436,大盤融資餘額1961億,4/16日指數收5432,融資餘 額2568億,大盤繞了一圈又回到5430點左右,但融資餘額可是「肥」了607億,希望您看 得懂目前籌碼面的劣勢,如果您懂,您應該知道該怎麼辦!目前的無量絕對是人氣退潮 ,多頭再怎麼會掰,也得承認事實,漠視目前正發生事實,是技術分析人員最大的敵人 ,看文章要張大眼。主力是否跑光了?筆者不是主力,肯定沒有答案,但有相應腹案, 就是無量絕對不作多,不能光靠9日KD低檔就作多,那是有機會反彈,可是有機會不代 表必然發生,尼采:「希望是最大的賊!」如果您還有多單套在裡面,利用這波9日KD 小彈先解套(不論輸贏),但對於套牢的交易人來說,問題在於如果沒有反彈,或是反彈 幅度很小,該怎麼辦?這才是大問題,其實還是那個答案,如果真是反彈您肯認賠出場 ,上周五大盤拉到5601那天,您就該出場,而不是到現在還在等反彈,很有意思的股市 心理。   .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 房地產 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